Les sukuks font partis des produits de la finance islamique, considérés aujourd’hui comme l’instrument financier le plus innovant et le plus efficace de la finance Islamique. En l’an 2000, les sukuks ont occupé une place primordiale dans le financement participatif. En 2021, le montant des sukuks en circulation ont atteint 342 Milliards de Dollars selon Thomas Reuters, sur le continent Africain plusieurs pays font recours aux sukuks comme l’Afrique Sud et la Côte d’Ivoire majoritairement Chrétiens.
Qu’est-ce que les sukuks et quels sont ses avantages ?
1-Définitions : « Appelé obligation islamique les sukuks sont des certificats de valeur représentant des parts indivises dans la propriété d’un bien dans l’usufruit de service définie d’un projet d’investissement. Ce sont aussi des certificats d’investissement émis par des entités pour lever des fonds en contrepartie d’actif ou un pool d’actif diversifié ».
2-Points de convergences et de Divergences entre les sukuks et les obligations Conventionnelles
Les sukuks ont la spécificité d’avoir un caractère hybride pour se positionner entre les actions et obligations conventionnelles.
Les points de convergence entre obligation conventionnelles et les sukuks :
- Les sukuks aussi sont des instruments d’investissement
- Tout comme les obligations les skuks peuvent être notés par des agences de notation
- Les sukuks peuvent être une garantie à condition qu’ils soient conforme à la charia
- Tous permettent d’atteindre des objectifs de l’initiateur dans différents environnements
- Tous les deux sont soumis à des exigences réglementaires
Point de divergence entre les obligations et les sukuks (finance islamique, LEVY Aldo, P.111, 2015):
| SUKUKS | OBLIGATIONS |
| 1-émission soumise à la conformité chariatique 2-Doivent être structuré pour financer des projets conformes à la charia 3-Représentent un titre de propriété direct ou indirect 4-Les ventes reviennett à vendre une propriété indivise de propriété d’actif 5-Sont sécurisés par des droits de propriété sur l’actif sous-jacent 6-Le capital et le rendement de sukuks ne sont pas garantis 7-Les sukuks peuvent être émis par d’autres entités que la banque centrale | 1-Non soumis à la conformité chariatique 2-Ne demande aucune conformité chariatique 3-Représente un titre de créance pure 4-La vente revient à vendre une dette 5-Les obligations ne sont généralement pas sécurisées 6-Le capital et le rendement sont garantis par l’initiateur dès le début 7-Les bons de trésor ne peuvent être émis que par la banque centrale |
3-Les composantes de la structuration des sukuks :
Dans une opération de sukuks on peut y trouver les acteurs suivants :
- L’initiateur : qui est tout entité ou entreprise habilité cherchant à lever des fonds a travers le produit sukuk.
- L’actif : détenu par les investisseurs jusqu’à la fin de l’émission des sukuks. Il peut être corporel, incorporel un service ou encore un projet.
- L’émetteur : c’est toute entité adoc émettant des titres de sukuks à des investisseurs.
- Les investisseurs : ce sont des propriétaires de fonds au moment de la souscription et qui reçoivent des titres en échange de leurs fonds.
- L’arrangeur : c’est toute banque ou autre institution mandaté par l’initiateur pour organiser l’émission de sukuks.
- Le souscripteur : c’est celui ou celle qui s’engage à acheter une partie ou le montant total du sukuk non souscrit.
- Le conseil chariatique : il est chargé d’examiner l’émission et d’auditer la conformité sur les déploiements des fonds de sukuks.
4-Nécessités d’introduire les sukuks dans le marché financier Guinéen :
Au déla de la culture entrepreneuriale Les sukuks sont un excellent outil de mobilisation des fonds, ils peuvent également jouer plusieurs rôles dans un pays dont entre autres :
-la promotion de la culture entrepreneuriale par l’investissement dans l’économie durable.
-Un moyen de financement des méga projets.
-Une meilleure transparence entre les acteurs concernés.
-Un suivi et gestion des fonds tout au long du processus de financement et une crédibilité entre les acteurs.
-Ils permettent d’éviter la fuite de nos capitaux vers l’extérieur.
5-Quelques propositions pour introduire les sukuks dans le marché financier Guinéen :
-L’institutionnalisation de la finance islamique sur le territoire nationale.
-Développer le cadre juridique de manière opérationnelle et progressive.
-L’Enseignement de cours de la finance islamique, de l’éducation financière depuis secondaire jusqu’à l’Université.
Mamadou BAH, étudiant en Master 2 Finance Islamique et Audit (F.I.AG) à l’Université Al-Eamar de Guinée